26交银国际:维持金山软件长线买入评级|交银国际:维持金山软件长线买入评级5

交银国际:维持金山软件长线买入评级 新浪财经App:直播上线 博主一对一指导 新浪港股APP:实时行情 独家内参   港股还值不值得投资?出现了什么问题?未来出路在哪里?新浪港股发起“港股还有没有吸引力”大讨论,以理性、建设性的态度,欢迎关注港股、关注资本市场的人士,一起为港股建言献策,共谋港股市场的明天。来稿请至hkstock_biz@sina 。   互联网与创新研究中心: 谷馨瑜 CPA、孙梦琪: 投资者日活动纪要-仍然看好公司长期增长潜力,上调目标价      我们参加了金山投资者日活动,公司对各个业务板块的近况及发展战略做了进一步更新。游戏方面,剑侠三稳健增长,高于行业增速,剑侠情缘手游版试水成功,另两款手游,剑侠世界、指尖江湖将分别于近期和明年推出,剑侠世界测试数据反映良好,三款游戏定位、玩法均有不同,后两者定位更加年轻的用户群体。17年将推出剑侠三重置版,提高画面精美度以满足玩家需求,基于PC剑侠三的手游将于18年推出。猎豹方面,Facebook广告算法的改变造成2季度猎豹海外广告业务收入下滑,3季度收入已经维稳,未来工具产品收入将平稳增长,将着重在发达地区提高变现。猎豹内容转型将以工具作为载体,新闻产品News Republic 和直播产品Live.me排名靠前,随着技术进步,以及超过6亿的用户规模,未来在个性化推荐、精准广告方面仍有潜力。中国云服务市场仍然在初创阶段,未来仍然有巨大发展空间,金山云是公有云服务商增速最快的公司,受益于金山系的支持,以及互联网公司、传统企业对云的需求越来越大,金山云未来发展潜力大。WPS移动端DAU超过2000万,未来将从工具流量化的盈利模式进一步提升至软件服务化,通过互联网增值服务、广告模式将是WPS下一轮增长的驱动力。我们对金山团队仍然非常看好,目前公司处于低谷期,但未来我们仍然看到了金山股价向上的动力,如:1)剑侠三及手游超预期;2)WPS的货币化进程加速;3)猎豹内容转型成功,内部管理的重新梳理也将会带来效率提升。由于金山游戏业务表现好于预期,剑侠世界手游版的即将推出,上调2016 17年收入分别为2% 1%,利润分别上调5% 3%。上调目标价至18.7港元,对应21x 20x 2016E 17E PE,维持长线买入评级。(双双) 进入【新浪财经股吧】讨论