08方正中期:油价涨势减弱 沥青现货压力|方正中期:油价涨势减弱 沥青现货压力0

方正中期:油价涨势减弱 沥青现货压力   要点:   行情综述:上周国际油价连续上涨,WTI原油10合约收于48.57美元 桶,周涨9.17%,Brent原油10合约收于50.90美元 桶,周涨8.37%,并重回50美元关口上方。上周沥青期货主力1612合约先涨后跌,周跌幅达到2.09%,持仓量增加28.69万手至107.02万手,量能继续放大。   宏观市场:美联储7月会议纪要显示大部分官员对于加息时间仍然存在分歧,但保留年内加息的可能性。同时美国通胀无过度走高风险,上周美国经济数据整体表现强劲,进一步提升加息的可能性。   原油市场:上周各产油国积极的表态继续提振油价,但各大机构对于产油国重启会谈并达成冻产协议普遍不报太大希望。另外,截止8月12日当周,美国原油库存量5.2109亿桶,比前一周下降251万桶;美国汽油库存总量2.3266亿桶,比前一周下降272万桶;馏分油库存量为1.5314亿桶,比前一周增长194万桶。截止8月19日的一周,美国在线钻探油井数量406座,为2月份以来最高水平,比前周增加10座,比去年同期减少268座。   沥青市场:上周沥青市场再度走跌,华东、山东及华北部分炼厂沥青价格下跌30-50元 吨,新加坡、泰国等进口沥青价格也出现窄幅下跌。受杭州G20峰会即将召开影响,镇海炼化、中海泰州、阿尔法等炼厂均降低生产负荷,日产量减少1 3至1 2不等。另外,受到新建道路数量偏少,以及前期雨水较多导致工期延后的影响,现阶段道路终端需求释放有限,部分炼厂库存承压。短期沥青现货供给充裕需求不足的局面将延续,现货价格仍有下调压力。   操作策略:国际油价连续7个交易日上涨,各产油国的积极表态助推油价反弹,但市场对产油国就冻产达成一致并不看好,同时原油供需面的疲软将抑制油价上行的幅度。从盘面上看,油价近期将面临50美元关口技术压力,在供需面没有实质利好的前提下,继续上涨的可能性不大。   沥青方面,上周中石化[微博]华东炼厂补跌50元 吨,同时受G20峰会影响华东部分炼厂降低开工负荷,且杭州300公里范围内的公路施工全面暂停削弱了沥青的需求,短期来看,沥青现货面临的压力较大,现货价格仍有下跌可能。而沥青期货主力1612合约上周走弱后本周需关注下方1900附近支撑。   一、行情综述   表:原油、沥青期货周度交易数据   上周国际油价连续上涨,WTI原油10合约收于48.57美元 桶,周涨9.17%,Brent原油10合约收于50.90美元 桶,周涨8.37%,并重回50美元关口上方。上周沥青期货主力1612合约先涨后跌,周跌幅达到2.09%,持仓量增加28.69万手至107.02万手,量能继续放大。   二、宏观市场   1、美联储公布7月会议纪要显示,官员们就经济、劳动力市场、是否应尽快加息存分歧,不过普遍认为通胀无过度走高风险,最早可能9月加息,但美联储不会承诺具体时点,直到他们对经济、就业、通胀有更统一意见。   2、美国8月13日当周初请失业金人数从26.6万降至26.2万,低于预期值26.5万,且已连续76周处于30万人关口下方,为自1973年以来最长周期,表明美国劳动力市场表现较为强劲。   3、美国8月NAHB 房屋市场指数为60,预估值为60,7月修正后为58。   三、原油市场   1、美国能源信息署数据显示,截止8月12日当周,美国原油库存量5.2109亿桶,比前一周下降251万桶;美国汽油库存总量2.3266亿桶,比前一周下降272万桶;馏分油库存量为1.5314亿桶,比前一周增长194万桶。   2、花旗银行方面称,欧佩克国家达成石油限产共识的可能性正在推高油价,但达成协议的可能性略低于50%。最近几个月许多欧佩克成员国加快了生产,可能会推高8月欧佩克的产量,并将出现石油供应短缺的时间推迟到最晚2017年下半年。   3、据中国海关总署发布的数据显示,因独立炼厂需求放缓,作为全球最大的能源消费国,中国7月共进口3107万吨原油,约735万桶 日,为1月来的最低水平。同时,7月净燃油出口跳增至249万吨,恐会进一步加重全球成品油市场的供应过剩问题。   4、油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止8月19日的一周,美国在线钻探油井数量406座,为2月份以来最高水平,比前周增加10座,为连续第8周增长,比去年同期减少268座;美国海上平台18座,比前周增加1座,比去年同期减少14座。   图1:三大基准原油价格走势       图2:WTI原油与Brent原油走势及价差   数据来源:Wind、方正中期研究院   图3:NYMEX-RBOB走势                        图4:ICE-柴油走势   数据来源:Wind、方正中期研究院   图5:NYMEXRBOB-WTI原油裂解价差            图6:ICE柴油-Brent裂解价差   数据来源:Wind、方正中期研究院   图7:美国原油库存及WTI原油价格走势对比   图8:WTI原油价格及净持仓量对比   数据来源:Wind、方正中期研究院   四、沥青市场   上周沥青想市场继续走跌,华东、山东及华北部分炼厂沥青价格下跌30-50元 吨,新加坡、泰国等进口沥青价格也出现窄幅下跌。   表:国内各地区沥青价格   供应方面,上周国内主要炼厂沥青装置开工率为68%,环比下降3%。受杭州G20峰会即将召开影响,镇海炼化、中海泰州、阿尔法等炼厂均降低生产负荷,日产量减少1 3至1 2不等。另外,因成品油即将涨价,焦化效益明显好于沥青,中海沥青等炼厂转产焦化料和渣油,沥青开工率仍小幅下降。不过,当前沥青供应充裕,市场仍呈供大于求的状态。   需求方面,当前沥青需求仍较低迷,北方地区受阴雨天气较多及环保检查影响,公路项目施工期延后,华东地区受G20峰会即将召开影响,沥青需求也较清淡,仅华中和西南地区需求相对较好。总体来看,今年的沥青需求旺季将较往年推迟,9-10月份或将是沥青需求集中启动的时间。但由于市场整体资源供应较为充裕,今年或再现旺季不旺状况。   图9:国内各地区重交沥青价格       图10:韩国及新加坡进口沥青到岸价   数据来源:Wind、方正中期研究院   图11:沥青期现价差               图12:沥青期货1609-1612价差   数据来源:Wind、方正中期研究院   图13:原油与沥青价格走势对比        图14:沥青期货库存与价格走势对比   数据来源:Wind、方正中期研究院   图15:沥青与原油比价                   图16:沥青与燃料油比价   数据来源:Wind、方正中期研究院   方正中期 隋晓影 新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。